□ 本报记者 马梓皓

　　以“低波稳健策略”作为投资方法论，万众励合采用多策略多工具协同，以专业的投研能力，不断挖掘优质投资标的，提升投资能力，致力于打造成一家值得信赖、稳健、行以致远的业内精品私募基金管理人。

　　近日，私募基金掌门人王龙森在线上接受了记者的采访，与记者畅聊投身中国资本市场十余年的心路历程，并深度解析万众励合“低波稳健”投资方法论的运作之道。

　　王龙森，无锡万众励合私募基金合伙企业（有限合伙）执行事务合伙人兼投资总监，CPA（中国注册会计师）持证人，上海财经大学公共经济与管理学院卓越校友领航导师。上海财经大学经济学与管理学双学士，复旦大学工商管理学硕士，法国尼斯大学管理学博士，拥有12年金融行业背景，8年固定收益业务领域经验。执业期间，曾多次获得各类私募实盘大赛冠军、亚军、十强排名等荣誉。

　　厚积薄发 不断挖掘自身价值

　　2011年毕业后，王龙森进入普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙），多年的审计工作让其广泛接触各行业各领域上市公司，并深入研究不同企业的经营逻辑。普华永道工作期间，他多次被评为公司年度最优5%员工，不断获得职位的晋升。工作之余，他对自己严要求高标准，顺利通过中国注册会计师考试，成为CPA证书持证人。

　　2015年，王龙森离开普华永道，加入国海证券股份有限公司固定收益业务总部，正式踏入资本市场领域。“任职期间主要负责固定收益板块，包括债券市场的研究与分析，各债券品种的风险与趋势分析评估等。”王龙森告诉记者，在国海证券工作期间，通过自身的专业知识积累以及对市场机遇的果断把握，逐步晋升为国海证券固定收益业务总部董事总经理。

　　六年多券商工作的磨砺，王龙森对整个资本市场，尤其在债券市场方面积累了深厚的资源与丰富的经验。2022年，出于个人创业的向往，王龙森带着“饬治市场之势，运筹安然之路”的愿景，加入万众励合私募基金，开启了自己在私募基金行业的征途，逐步成为公司执行事务合伙人兼投资总监。

　　在财会、证券与投资行业深耕十多年，不仅渴望找到更高效的途径去体现自身价值，提高专业能力，打开广阔格局，更迫切渴望用自己积累的专业技能与知识助力于更多投资人实现财富的稳健增长。王龙森表示，将始终以克己修身、合规经营为己任，以低波稳健、行稳致远为投资理念，活用不同投资工具，深耕复合策略，着力铸建一家诚信可靠的优秀私募基金管理公司。

　　以低波动为目标 多策略多工具协同

　　万众励合基金的投资理念是基金产品净值低波动，趋势稳健，让投资人在获得良好收益的同时可以感受到放心和安心。

　　近年来受到国际地缘政治、疫情、资本市场波动等原因，各类投资品种波动显著加剧，投资难度也倍增。万众励合为实现其低波稳健的投资方法论，不断尝试总结，开拓进取，以实现在股票、债券、衍生品类工具、商品期货、股指期货等不同投资市场标的及工具的多线布局，运用量化中性、债券交易、衍生品多结构、期限套利等各稳健类策略，形成了丰富的复合策略产品线。在投资风格稳健的同时，敏锐捕捉各市场投资机会。

　　固定收益市场是银行、保险公司、公募与私募基金主要参与的一个体量巨大的市场，万众励合基金通过团队扎实的信用风险评估及各行业研究能力、信用风险定价能力、完整的相对估值研究以及丰富的现券交易经验铸就了固定收益投资的核心竞争力。

　　王龙森的投资风格追求低回撤、低波动、绝对收益，精选个券持有，通过套利为产品带来超额收益。同时，建立六边形全方位债券评价体系，从发行人基本信息、债券基本信息、财务数据、市场信息、交易数据、市场分析等多维度进行分析，筛选优质投资标的，规避各类投资风险。

　　在股票交易策略上，万众励合拥有多位身经百战的股市老将并肩作战。平均从业年限超过二十年，团队拥有自上而下和自下而上选股相结合的投资能力，自上而下根据行业配置核心股票池，自下而上偏好成长性较好的企业，把握事件驱动机会，在平淡市场中同样能获得权益市场收益。

　　对于核心股票池，投研团队会进行持续讨论跟踪。基金经理在股票池制度框架下按投资权限下单；研究员全面跟踪研究标的，动态评估上市公司风险，并在测算风险后调整目标价；合规风控人员则实时进行监督管理，检查股票出入池记录，确认风险容忍度。

　　“近年来，低波稳健策略更受投资者的欢迎，我认为在实现产品净值低波动的同时，搭配多资产多工具的策略，在有确定性的市场机会的时刻以获取一定的弹性收益，将对投资者更具有吸引力。”王龙森告诉记者，具体在弹性收益部分需要怎么实现，是搭配股票多头、衍生品以及各类套利策略，这需要整合公司内部的投资策略和资源，结合市场的偏好与热点，主动把握市场机遇，且敢于突破创新，并非一成不变。

　　坚持克己修身、合规稳健经营

　　长期以来，坚守自己的投资方法和投资策略，不贪图高收益而进行激进冒险的投资，坚持稳健合规的经营理念，让王龙森为投资人捕获了稳健且丰厚的投资收益。

　　谈及投资心得，王龙森分享了自己认为最为重要并一直坚持的三个方面——首先，要培养严谨的投资标的判断体系和严格风控的把控度；其次，要有敏锐的市场洞察力，善于抓住投资机会；最后，要有较强的研究分析能力。

　　在投资过程中，王龙森极其重视对风险的把控，通过全程嵌入式风险管理将风控政策和执行贯穿于各业务环节。他告诉记者：“针对投资风险，公司实行事前配置与预警、事中监控和事后评价与反馈的风险管理方式，实现市场风险、流动性风险、信用风险等精准识别、衡量和全程控制。”

　　事前，通过标的备选池管理，事前投资权限管理，风控指标参数配置，风控指标事前预警等措施进行风险防范；事中，通过组合行业风险指标分析，资金头寸监控，异常交易监控，风险指标事中监控等方式进行有效跟踪；事后，开展绩效评估与业绩归因分析，公平交易分析，风险评估报告等对投资风险进行复盘。

　　今年以来，《私募投资基金登记备案办法》《私募投资基金监督管理条例》等相关法规陆续出台，私募基金的监管不断增强。对此，王龙森认为，私募基金新规出台后，私募基金的合规运营显得尤为重要，公司也一直秉承着合规经营重于投资收益的原则。新规不仅让私募基金行业更有序健康地发展，也可以防范化解因私募基金不规范而引发的金融市场风险。

　　谈及今年下半年的市场及投资机会，王龙森持乐观态度，他认为复苏经济和稳定金融市场仍会是下半年的主旋律，“投资机会的话，我个人建议是以低波稳健型产品为主要配置，同时观察市场动态、把握市场机会，择机适度参与有超额收益的多资产品种，以期获得市场机会来临时对应的弹性收益。”